Jaká je předpověď pro Index S&P 500 v roce 2022

Index S&P 500 v roce 2022 nepřinesl investorům na začátku příliš dobrého, když zaznamenal pokles. Během 6ti dnů poklesl o 4,5 % a znovu se dotkl 50ti denního klouzavého průměru. Od dubna 2020 klesla cena na tuto linii 16 krát, pouze dvakrát ji prorazila. Přesto se i v těchto případech opět začala pohybovat výše.

To znamená, že pokud bychom obchodovali odrazy od 50ti denního MA, všechny naše pozice by byly ziskové. Takže, když se cena znovu dotkla linie, došlo poté ke krátkému růstu. Tentokrát je však situace jiná.

V minulých letech akciovému trhu pomáhal americký Federální rezervní systém, který do něj naléval peníze. Nyní však končí program kvantitativního uvolňování a došlo k oznámení zvýšení úrokových sazeb.

To vytváří větší tlak na akciový trh, protože úvěry jsou stále dražší. V důsledku toho by S&P 500 mohl potřebovat mnohem hlubší korekci.

Jak hluboko může klesnout S&P 500 v roce 2022

Podívejme se, jak trh dříve reagoval na ukončení QE a zvýšení úrokových sazeb. Po hypoteční krizi v roce 2007 zahájil Fed v roce 2016 cyklus zvyšování úrokových sazeb.

Program QE skončil o něco dříve v roce 2015.

Jak reagoval S&P 500 na konec QE a zvýšení úrokových sazeb

Začátek roku 2015 byl podobný jako v roce 2022. Index začal klesat a během 4 dnů ztratil 5,3 %. Poté se poměrně rychle zotavil a obchodoval na maximech bez významného růstu.

V polovině roku 2015 začal index S&P 500 opět korigovat, protože účastníci trhu dostali informace, že dojde ke zvýšení úrokové sazby. V důsledku toho hodnota indexu ztratila 14 % a prorazila 50ti denní MA. Index se tehdy pokusil zotavit, ale nepodařilo se mu obnovit maxima.

V prosinci 2015 Fed zvedl úrokovou sazbu na 0,5 %, což způsobilo další pokles S&P 500 o 14,7 %. Poté se hodnota indexu dotkla 200 denního MA, což byla jeho další úroveň supportu.

Po zavedení daňových pobídek pro podniky zamířil index výše bez výraznějších korekcí.

Jak reagoval S&P 500 na pokles bilance Fedu

Index dále rostl, dokud se Fed nerozhodl snížit svoji bilanci. Zatímco předtím přestal nakupovat aktiva, nyní je začali prodávat. Program QE zahrnoval nejen nákup dluhopisů za účelem snížení jejich úrokových sazeb, ale také akvizice dalších finančních institucí, které podnikům poskytovaly levné úvěry.

Fed tedy začal vytlačovat peníze z finančního systému, což automaticky vedlo ke zvýšení sazby dluhopisů, zdražilo nové půjčky a bránilo v přístupu k nim, protože banky se staly opatrnějšími, a tedy i náročnějšími vůči dlužníkům. Nezapomeňte také na rostoucí úrokovou sazbu.

Nyní se podívejte na výnos amerických 10ti letých státních dluhopisů. V roce 2018 vzrostl o 40% z 2,3% na 3,25%. To byl výsledek politiky Fedu.

Taková situace ztěžuje rozvoj podniků. Celkově vzato, investoři přijali zprávu negativně a index S&P 500 začal klesat. V první vlně poklesu index zaznamenal 12% pokles – ceny se dotkly 50denního MA a odrazily se od něj.

Poté se vytvořilo nové historické maximum a začala další korekce, tentokrát o 20 %. Poté se ceny dotkly 200 denního MA.

Poté S&P 500 zamířil ke svému historickému maximu, obnovil jej a dále rostl. Situace se tedy vyvíjela stejně jako v roce 2015. Dotkl se 50ti denní MA, poté 200 denní MA a následoval prodloužený růst.

V čem se rok 2022 liší od roku 2015 a 2018

Můžeme předpovídat chování S&P 500 v roce 2022 na základě historických dat. Přesto existuje několik detailů, které mohou odpovědět, proč je letošní rok jiný.

Za prvé, Fed pouze omezuje program QE, což znamená, že peníze budou do ekonomiky stále proudit. Jakmile se však program QE ukončí, množství peněz od Fedu klesne na nulu. V roce 2015 začal Fed omezováním QE a až o rok později zvýšil úrokovou sazbu. Letos, vedle ukončení stimulace, Jerome Powell na další konferenci vyjádřil svůj silný zájem zvýšit úrokovou sazbu a jít touto cestou.

Pokusme se tedy tyto základní události aplikovat na graf. V roce 2015 vedlo snížení QE ke korekci indexu na 50ti denní MA. Proto v Q1 2022 očekáváme test této linie na W1. Aktuálně se jedná o úrovně 4 200 a 4 400 bodů. Poté se cena pokusí vrátit na historické maximum, ale zvýšení úrokové sazby bude tento pohyb brzdit.

To může způsobit poměrně hlubokou korekci, která dožene cenu na 200 denní MA. Nemůžeme nyní říci, na jaké úrovni bude tato linie, takže jako vodítko použijme pokles S&P 500 v roce 2016. V roce 2016 ceny klesly o 15 % z historického maxima, takže tentokrát očekáváme pokles na 4 000 USD.

Za druhé, současná situace je jiná než v roce 2015 kvůli inflaci. Pokud omezování QE v kombinaci se zvyšováním úrokových sazeb nezvládne zastavit její růst, bude muset Fed stejně jako v roce 2018 snížit svou rozvahu (bilanci). V tomto případě by korekce mohla dosáhnout 20% z aktuálního maxima, což by znamenalo 3 800 bodů.

Předpověď pro Index S&P 500 v roce 2022 - Závěr

První špatnou zprávou je omezení QE. Trh to už ví a hodnota indexu jde postupně dolů.

Druhou špatnou zprávou je zvýšení úrokových sazeb. Nevíme, kdy se tak stane. Trh čeká a Fed studuje možné důsledky snižování programu kvantitativního uvolňování.

Na jedné straně panika na akciových trzích přiměje Fed odložit zvýšení úrokové sazby nebo ji zvýšit jen minimálně. Na druhou stranu inflace volá po okamžitém opatření.

Situace se zdá být docela obtížná, ale ve skutečnosti to není tak zlé. Americké společnosti díky vysokým cenám zboží a služeb navýšily svůj kapitál na 7 bilionů USD. Část prostředků je alokována na zpětné odkupy a mnozí s těmito penězi počítají.

Goldman Sachs poukazuje na to, že hotovost nashromážděná společnostmi se může stát hlavním motorem růstu cen akcií v roce 2022. To znamená, že pokud na trhu nenastane panika, Fed začne rychle zvyšovat sazbu a možná bude přemýšlet o snížení své účetní bilance na konci roku. Bude tedy existovat dostatek překážek pro růst cen indexu S&P 500.

Fed nemá zájem bojovat s akciovým trhem, takže buďte opatrní ve svých pokusech vydělat peníze na poklesu hodnoty indexu. Viděli jsme možné úrovně korekce. Pokles indexu obecně investory považují za vstupní bod. Jen buďte opatrní při výpočtu objemů, aby případná 20% korekce neohrozila váš vklad.

Zpětné odkupy prováděné velkými společnostmi podpoří akciový index. Jinými slovy, konec světa v roce 2022 nenastane.

* - Minulá výkonnost nepředpovídá budoucí výnosy.